长赢投资（10周年全新增订版）

杰出投资者锐评

通向财富之路

当约翰·博格遇见本杰明·富兰克林

本书常识：投资成功的基本思想

听一听巴菲特怎么说

第20章 投资智慧 经得起时间检验

杰出投资者锐评

请重视社会保险

“生命策略”基金是明智之选

不要配置超过20%的资产到海外

退休后收入应跑平通胀

弹性调整与年龄相关的配置计划

“少即是多”策略的可行性

第19章 资产配置（二） 退休规划

没有万无一失，只能力求最好

用低成本指数基金替换高成本主动型基金

更聪明投资者的四项抉择

股债配置比例应与风险容忍度相一致

94%组合收益差异可归因于资产配置

第18章 资产配置（一） 合理原则和策略

杰出投资者锐评

传统指数基金完美诠释格雷厄姆教诲

直截简明的多样化+理性长期预期

财富不可能来自买卖，只能源于价值增长

指数基金理念源自格雷厄姆

第17章 选择防御型投资 做更聪明的投资者

杰出投资者锐评

安全是不是比后悔好一些？

“聪明β之父”认定“聪明β”将会崩溃

有利于发起人，有害于持有人

承诺高收益，收取高费用，却不负责结果

第16章 宣称战胜市场 理性和历史的双重违背

杰出投资者锐评

中间商美梦成真，投资者美梦谁圆？

20只ETF，仅1只股东收益占优

ETF就像Purdey牌猎枪——最佳自杀工具

Spider总成交量550亿美元，换手率2 900%！

ETF是“一只披着羊皮的狼”

第15章 ETF 脱离了指数基金的初衷

杰出投资者锐评

75%整体债券市场和25%投资级企业债券

主动型债券基金收益同样落后基准指数

过度依赖垃圾债券，承担极高风险

当前，债券超过股票的正向息差是1.1%

第14章 债券型指数基金 优秀业绩有目共睹

杰出投资者锐评

市场有效与否，指数工具都起作用

要确保帮你赚钱，而不是帮基金经理

指数基金并非生来平等

蒙特·卡洛模拟：50年后，仅2%胜出

第13章 严控成本 尽可能化繁为简

杰出投资者锐评

面对投资顾问，当心、再当心！

世界最大股票经纪公司让投资者损失80%

靠顾问赚2.9%，自行购买赚6.6%

哈佛商学院：投资顾问在帮倒忙！

70%的家庭依赖投资顾问

第12章 投资顾问 大多数毫无价值

杰出投资者锐评

我们的大脑会出错

明星基金很少是“恒星”，多数是“彗星”

我们只是“随机漫步的傻瓜”

“均值回归”较基金业绩更具持续性

第11章 均值回归 优秀短期业绩的宿命

杰出投资者锐评

与其草堆里寻针，不如买下草堆！

“大钱包”：超额收益的天敌

大名鼎鼎的富达基金，也成了明日黄花

355只基金，仅2只称得上优秀

40多年里，80%的基金不复存在了

第10章 选中长期赢家 如草堆寻针

杰出投资者锐评

主动型基金可能是不幸之选

平衡型基金预计收益率近于0

债券收益同样可能低于平均

未来年化投资收益率很可能只有6%，甚至4%

不能指望市盈率继续升高、繁荣持续

第9章 低收益率环境 未来终将应验

杰出投资者锐评

通货膨胀的破坏性结果

谁是压垮骆驼的那根稻草？

不得不支付28 600美元

热衷短线投机，将税金转嫁投资者

第8章 税金 经常被忽视的重要成本

杰出投资者锐评

情绪干柴遇上营销烈火=灾难

热时追高，冷时割肉，反弹时干瞪眼

成本加通胀的双重惩罚

行情好，资金流入；行情差，资金流出

第7章 行情和热点 追逐如镜花水月

杰出投资者锐评

还不断侵蚀你的股利收益

费用能吃掉收益的100%

你要170万美元，还是5 910万美元？

第6章 股利 对长期收益影响巨大

杰出投资者锐评

阻止经理人从中获利，便可笑纳全部收益

10年后，成本最低的赚8倍，成本最高的只赚6倍

费用是巨大的、狡猾的、隐性附加的

业绩起起伏伏，成本却稳定发挥

第5章 紧盯费率 “到低成本池塘里钓鱼”

杰出投资者锐评

金融中介：不出1分钱，却侵吞60%收益

本应属于我的179 900美元去哪了？

客户的游艇在哪里？

交易成本1.5%，费率成本1.3%，销售费0.5%，外加隐藏成本1%

第4章 成本 投资者长期收益的“胜负手”

杰出投资者锐评

投资的真理：人多的地方不要去！

90%主动型共同基金表现不及它们的基准指数

赢家与市场为友，输家与市场为敌

持有一个涵盖所有企业股票的投资组合

第3章 指数基金 优势表现在每年、每月、每天

杰出投资者锐评

股票市场就像一个白痴讲故事

投资者心理摸不透，市场长期走势可以预测

以10年视角投机，收益波动巨大

以10年视角投资，收益极为稳定

经济基本面对于股票市场就像地心引力

1900年投资1美元，2015年变成43 650美元

第2章 股市收益 必然等于企业长期业绩

杰出投资者锐评

持有企业，然后什么也不做

赶走所有经纪人、基金经理还有顾问！

第1章 财富噩梦 从“好心”的帮手们开始……

杰出投资者锐评

本书的星星之火，引燃了指数投资革命

妄图战胜市场，注定成了输家

收获“第一桶金”，指数基金最稳健

10周年全新增订版前言

作者介绍

权威推荐

文前2

文前1

献词

版权信息

封面

封面

版权信息

献词

文前1

文前2

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作者介绍

10周年全新增订版前言

收获“第一桶金”，指数基金最稳健

妄图战胜市场，注定成了输家

本书的星星之火，引燃了指数投资革命

杰出投资者锐评

第1章 财富噩梦 从“好心”的帮手们开始……

赶走所有经纪人、基金经理还有顾问！

持有企业，然后什么也不做

杰出投资者锐评

第2章 股市收益 必然等于企业长期业绩

1900年投资1美元，2015年变成43 650美元

经济基本面对于股票市场就像地心引力

以10年视角投资，收益极为稳定

以10年视角投机，收益波动巨大

投资者心理摸不透，市场长期走势可以预测

股票市场就像一个白痴讲故事

杰出投资者锐评

第3章 指数基金 优势表现在每年、每月、每天

持有一个涵盖所有企业股票的投资组合

赢家与市场为友，输家与市场为敌

90%主动型共同基金表现不及它们的基准指数

投资的真理：人多的地方不要去！

杰出投资者锐评

第4章 成本 投资者长期收益的“胜负手”

交易成本1.5%，费率成本1.3%，销售费0.5%，外加隐藏成本1%

客户的游艇在哪里？

本应属于我的179 900美元去哪了？

金融中介：不出1分钱，却侵吞60%收益

杰出投资者锐评

第5章 紧盯费率 “到低成本池塘里钓鱼”

业绩起起伏伏，成本却稳定发挥

费用是巨大的、狡猾的、隐性附加的

10年后，成本最低的赚8倍，成本最高的只赚6倍

阻止经理人从中获利，便可笑纳全部收益

杰出投资者锐评

第6章 股利 对长期收益影响巨大

你要170万美元，还是5 910万美元？

费用能吃掉收益的100%

还不断侵蚀你的股利收益

杰出投资者锐评

第7章 行情和热点 追逐如镜花水月

行情好，资金流入；行情差，资金流出

成本加通胀的双重惩罚

热时追高，冷时割肉，反弹时干瞪眼

情绪干柴遇上营销烈火=灾难

杰出投资者锐评

第8章 税金 经常被忽视的重要成本

热衷短线投机，将税金转嫁投资者

不得不支付28 600美元

谁是压垮骆驼的那根稻草？

通货膨胀的破坏性结果

杰出投资者锐评

第9章 低收益率环境 未来终将应验

不能指望市盈率继续升高、繁荣持续

未来年化投资收益率很可能只有6%，甚至4%

债券收益同样可能低于平均

平衡型基金预计收益率近于0

主动型基金可能是不幸之选

杰出投资者锐评

第10章 选中长期赢家 如草堆寻针

40多年里，80%的基金不复存在了

355只基金，仅2只称得上优秀

大名鼎鼎的富达基金，也成了明日黄花

“大钱包”：超额收益的天敌

与其草堆里寻针，不如买下草堆！

杰出投资者锐评

第11章 均值回归 优秀短期业绩的宿命

“均值回归”较基金业绩更具持续性

我们只是“随机漫步的傻瓜”

明星基金很少是“恒星”，多数是“彗星”

我们的大脑会出错

杰出投资者锐评

第12章 投资顾问 大多数毫无价值

70%的家庭依赖投资顾问

哈佛商学院：投资顾问在帮倒忙！

靠顾问赚2.9%，自行购买赚6.6%

世界最大股票经纪公司让投资者损失80%

面对投资顾问，当心、再当心！

杰出投资者锐评

第13章 严控成本 尽可能化繁为简

蒙特·卡洛模拟：50年后，仅2%胜出

指数基金并非生来平等

要确保帮你赚钱，而不是帮基金经理

市场有效与否，指数工具都起作用

杰出投资者锐评

第14章 债券型指数基金 优秀业绩有目共睹

当前，债券超过股票的正向息差是1.1%

过度依赖垃圾债券，承担极高风险

主动型债券基金收益同样落后基准指数

75%整体债券市场和25%投资级企业债券

杰出投资者锐评

第15章 ETF 脱离了指数基金的初衷

ETF是“一只披着羊皮的狼”

Spider总成交量550亿美元，换手率2 900%！

ETF就像Purdey牌猎枪——最佳自杀工具

20只ETF，仅1只股东收益占优

中间商美梦成真，投资者美梦谁圆？

杰出投资者锐评

第16章 宣称战胜市场 理性和历史的双重违背

承诺高收益，收取高费用，却不负责结果

有利于发起人，有害于持有人

“聪明β之父”认定“聪明β”将会崩溃

安全是不是比后悔好一些？

杰出投资者锐评

第17章 选择防御型投资 做更聪明的投资者

指数基金理念源自格雷厄姆

财富不可能来自买卖，只能源于价值增长

直截简明的多样化+理性长期预期

传统指数基金完美诠释格雷厄姆教诲

杰出投资者锐评

第18章 资产配置（一） 合理原则和策略

94%组合收益差异可归因于资产配置

股债配置比例应与风险容忍度相一致

更聪明投资者的四项抉择

用低成本指数基金替换高成本主动型基金

没有万无一失，只能力求最好

第19章 资产配置（二） 退休规划

“少即是多”策略的可行性

弹性调整与年龄相关的配置计划

退休后收入应跑平通胀

不要配置超过20%的资产到海外

“生命策略”基金是明智之选

请重视社会保险

杰出投资者锐评

第20章 投资智慧 经得起时间检验

听一听巴菲特怎么说

本书常识：投资成功的基本思想

当约翰·博格遇见本杰明·富兰克林

通向财富之路

杰出投资者锐评