六、经济物价风险指数趋势

受制于意大利国债收益率指标的限制，意大利经济物价风险指数从1994年5月9日才有数值，基本体现了此时间开始的意大利经济物价风险。

从意大利年末CPI走势图和经济物价趋势图看，可分为三个阶段：一是1980—1990年，意大利年末CPI值在高位波动，最低4.7%，最高达21.2%，多数时间在8%以上，这与20世纪70年代，近海石油工业兴起，并成为国民经济重要支柱，经济发展速度较快，70年代石油危机，80年代经济危机等因素有关；二是1991—2000年，意大利物价风险指数在17—96区间震荡，年末CPI值在1.7%—5.7%之间，整个90年代，被誉为“发达国家失去的10年”，这一时期也是世界经济的衰退期，其间，也爆发了亚洲金融危机；三是2007年以后，意大利CPI一直处于-0.1%—3.7%较低水平，欧洲央行再融资利率也处于连续下降通道中，2018年欧洲央行再融资利率为0%，为历史最低水平，意大利物价风险指数2007年以后也一直处于大幅波动状态中，绝大多数时段为50水平以下，且多数时间在0—20低水平波动，其中2014—2016年，所有天均在50水平下方，其中有217天为0水平。这与2007以后相应时段的全球金融风暴、欧洲爆发的债务危机和英国脱欧公投等高风险因素有关。

2018年，意大利CPI仍处于低位1.6%水平，物价风险指数多数天数由年初的0水平上升至年末的20水平。2018年12月31日，意大利经济物价风险指数为16.58水平（参见图3-10、图3-11和图3-12）。

未来两年，随着意大利经济复苏放缓，其CPI可能在1.5%左右波动，经济物价风险指数可能较为波动。

图3-10 意大利经济物价风险指数趋势

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图3-11 意大利年末CPI走势（%）

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图3-12 欧洲央行再融资利率走势（%）

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